​Эффект масштаба

В сравнении с 2017-м, когда инвестдоход составил 550,5 млрд тенге, данный показатель вырос на 67%.

Важно отметить, что инвес­тиционный доход по пенсионным накоплениям превысил размер пенсионных взносов, несмотря на то что поступления от вкладчиков также выросли в сравнении с 2017 годом на 92,7 млрд тенге, или на 12%. Таким образом, накопительная пенсионная система, в которой сегодня аккумулировано более 9,4 трлн тенге, достигла того масштаба, когда инвестдоход становится более значительным по размерам источником в сравнении с поступающими вкладами.

Такую картину в выписках из ЕНПФ наблюдают многие вкладчики, которые на протяжении многих лет стабильно обеспечивают пополнение своих индивидуальных пенсионных счетов.

Основной объем инвестиционного прироста в 2018 году пришелся на поступления в виде вознаграждения по финансовым инструментам, а также на прибыль от пере­оценки иностранной валюты. Их доля составила 56,8% и 40,3% соответственно. В результате доходность пенсионных активов ЕНПФ составила 11,3% при уровне инфляции в размере 5,3%.

В реальном выражении, пре­дусматривающем вычет инфляции, доходность пенсионных активов казахстанцев составила 5,97%. Для сравнения: аналогичный показатель в 2017 году составлял 7,92% при уровне инфляции за тот период в размере 7,1%.

Таким образом, в целом прирост пенсионных активов за 2018 год, который складывается из взносов и инвестиционного дохода, составил порядка 21%.

Доверительное управление пенсионными активами ЕНПФ осуществляет Национальный банк РК. Какова структура инвестиционного портфеля финансовых инструментов, сформированного за счет пенсионных активов казахстанцев?

По состоянию на начало 2019 года наибольшую долю в инвестпортфеле занимали государственные ценные бумаги РК и облигации квазигосударственных организаций страны – 43,27% и 13,86% соответственно. Облигации банков второго уровня в начале года занимали 13,49% портфеля. Государственные ценные бумаги иностранных государств составили 12,71%, а депозиты в иностранных банках – 3,66%.

Доли остальных финансовых инструментов не превышают 3% от портфеля и включают в себя депозиты, облигации иностранных эмитентов квазигосударственного сектора, акции и депозитарные расписки казахстанских и иностранных эмитентов, инструменты международных финансовых организаций, облигации казахстанских и иностранных компаний и другие. Активы, находящие­ся во внешнем управлении у компании Aviva Investors Global Services Limited в рамках мандата «Глобальные облигации развивающихся рынков», составили 0,88% от общего объема инвестиционного портфеля.

Нацбанк сообщал, что проводит работу по выбору и прив­лечению зарубежных управляющих компаний в рамках мандатов «Глобальные активные акции» и «Глобальные пассивные акции». С потенциальными управляющими, в частности, обсуждаются параметры портфелей, инвестиционная стратегия и другие условия договоров доверительного управления, а также проводится работа по определению наиболее благоприятного момента инвестирования в рынок акций.

С учетом важности выбора момента вхождения в рынок акций привлечение компаний к внешнему доверительному управлению активами ЕНПФ по указанным мандатам будет осуществляться поэтапно. Кроме того, Нацбанк проводит работу по привлечению зарубежных управляющих компаний по мандату «Глобальные корпоративные облигации инвестиционного уровня с высокой капитализацией, номинированные в долларах США».

При этом регулятор особо подчеркивает, что он не передает пенсионные активы ЕНПФ, а наделяет зарубежные управляющие компании полномочиями по управлению частью активов фонда в рамках инвес­тиционных ограничений с правом Нацбанка в любой момент расторгнуть договор. Иными словами, пенсионные активы ЕНПФ, находящиеся во внешнем доверительном управлении, в любом случае остаются на счетах Национального банка в банке-кастодиане.

Перечень объектов инвестирования, условия и ограничения инвестиционной деятельности в отношении пенсионных активов ЕНПФ содержатся в инвестиционной декларации фонда. Согласно этому документу, целями инвестирования пенсионных активов ЕНПФ являются обеспечение сохранности пенсионных накоплений вкладчиков и получение инвес­тиционного дохода.

«Стратегия инвестирования пенсионных активов ЕНПФ нап­равлена на получение реальной доходности в долгосрочной перспективе путем обеспечения прироста инвестиций при уровне риска, позволяющего обеспечить сохранность стои­мости пенсионных активов ЕНПФ с высокой степенью вероятности за счет оптимального сочетания различных видов финансовых инструментов», – говорится в инвестиционной декларации пенсионного фонда.

За последние 2 года Национальный банк провел работу по диверсификации портфеля пенсионных активов ЕНПФ, в том числе за счет поэтапного увеличения и поддержания их валютной доли на уровне 30%. Согласно стратегии управления наличие валютной позиции в портфеле на этом уровне поз­воляет расширить географию инвестиций и спектр приобретаемых финансовых инструментов, повысить качество и ликвидность инвестпортфеля, а также обеспечить защиту пенсионных накоплений в периоды ослабления национальной валюты.

Реальная доходность пенсионных накоплений продолжает оставаться положительной и в 2019 году, превышая инфляцию на 6,1 процентных пункта.

Чистый инвестиционный доход, начисленный на индивидуальные пенсионные счета вкладчиков ЕНПФ, только за первый месяц 2019-го составил 15,4 млрд тенге, что на 5,6 млрд тенге (или на 57%) выше, чем за январь прошлого года.